海通：美国非农就业强劲，上周中资美元债下跌

本文来自微信公众号“珮珊债券研究”，作者：姜珮珊、方欣来。

投资要点：

美国5月非农就业数据表现强劲，消费者信心指数下降。美国5月谘商会消费者信心指数106.4，高于预期，低于前值;美国5月ADP就业人数增12.8万人，创2020年2月以来最小增幅，低于预期和前值;美国至5月28日当周初请失业金人数20万人，低于预期和前值。美国5月季调后非农就业人口39万人，高于预期，前值43.6万人;美国5月失业率3.6%，略高于预期，与前值持平。

美联储官员强调对通胀的担忧，部分官员表态支持9月继续加息。美联储沃勒表示，美国经济的需求方面非常强劲，现在需要在经济强劲的时候加息，资产负债表的减少相当于加息1.5至2.5个基点;美联储戴利表示，预计资产负债表调整将带来约25个基点或50个基点加息的紧缩效应;美联储布拉德称，现在说通货膨胀是否已经见顶还为时过早;美联储布雷纳德表示，很难找到9月份暂停升息的理由;美联储梅斯特表示，如果通胀不降温，可能支持9月份加息50个基点;截至6月3日，据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息50个基点的概率为99.3%;到7月份累计加息100个基点的概率为89.5%，累计加息125个基点的概率为10.4%。

美国。主权债：美债大幅下跌。22/5/27-22/6/3，1Y、2Y、3Y、5Y、7Y美债利率上行幅度在17-24bp区间内，10Y美债利率上行22BP至2.96%;10Y-2Y美债利差走阔3bp至30bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：英国、法国、德国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数下跌，高收益债指数上涨。

亚洲。主权债：中国债市分化，短端利率上行，长端利率下行;日本、韩国、新加坡债市下跌，长短端利率均上行。信用债：中债信用债总指数、新兴国家(除日本)投资级指数、新兴国家(除日本)非投资级指数均下跌，日本公司债指数上涨。

新兴市场。主权债：南非债市分化，短端利率下行，长端利率上行;俄罗斯、印尼、土耳其债市上涨，长短端利率均下行;巴西、印度债市下跌，长短端利率均上行;墨西哥短债利率上行;巴基斯坦长端利率下行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行13.6BP，投机级中资美元债价格平均下跌0.12%。

1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌

上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，6月3日投资级中资美元债(非金融债)收益率与5月27日相比平均上行13.6BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行11.3BP，3-5年期债券收益率平均上行16.3BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行13.2BP。

上周投机级中资美元债价格平均下跌0.12%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均下跌。价格下跌幅度最大的发行人为广州市方圆房地产发展有限公司，价格上涨幅度最大的发行人为建业地产。

3.2新兴市场美元债发行情况