中达证券：百强5月销售增速持续下滑，多地房贷利率有所下行

作者：久期编选 2022-06-01 10:18

本文来自微信公众号“中达研究”。原标题为“百强销售增速持续下滑，多地房贷利率有所下行——5月房企销售数据点评”。

报告要点

事件描述：

克而瑞发布2022年5月房企销售情况，累计销售额TOP100房企2022年5月销售同比降幅仍持续扩大，前5月累计销售金额同比下降52.7%，5月单月销售金额同比下降59.9%。

事件评论:

百强房企累计销售金额及面积同比降幅扩大。2022年1-5月，TOP100房企实现销售额2.64 万亿元，同比下降52.7%(2022年前4月为下降50.5%);实现销售面积1.77 亿平方米，同比下降53.4%(2022年前4月为下降52.3%)。5月，防控措施对商品房销售的影响有所延续，带动百强房企单月成交金额同比继续下行。

中型房企累计销售额同比降幅较大，小型房企单月销售表现偏弱。截至2022年5月末，各规模房企的累计销售额降幅进一步扩大，其中累计销售额排名11-50名的房企累计销售额降幅最大，同比下降56%(排名前10名及51-100名的房企分别为同比下降48%和53%)。5月单月销售额表现方面，累计销售额排名51-100名的房企同比下降最多，达65%(累计销售额排名前10名和11-50名的房企为下降55%和62%)。2022年1-5月累计销售额降幅较小的房企为远洋集团(-28%)、保利发展(-32%)、华润置地(-36%)、滨江集团(-36%)、建发房产(-37%)。

部分城市下调首套房贷利率，地方优化购房刚需判定标准。5月，需求侧政策持续发力：1)房贷利率有所下降：央行下调首套商业房贷利率下限(为不低于相应期限LPR减20个基点)，5年期以上LPR下降15bp，带动北上首套房贷利率分别下降至5%/4.8%、天津及唐山首套利率降至4.25%，或可在一定程度上缓解购房者的还贷压力，未来或有更多城市加入调整房贷利率的行列。2)地方密集下调首付比例，如太原鼓励金融机构住房按揭贷款首付比例按20%执行、泰安二套房最低首付比例降至30%，进一步减轻了部分居民的购房资金压力，有助于持续激发市场主体的购房意愿。3)多地从给予购房补贴、上调公积金贷款额度、降低首付比例及调整限购政策等4个方面支持多孩家庭改善性住房需求，部分出生率较高、人口吸引力较强城市的住房消费市场或可率先受益。4)地方优化刚需住房判定标准，如西安将部分多孩家庭及未婚人士纳入住房刚需人群，扩大一部分市场需求量或有利于推动住房销售回暖。短期内，下调房贷利率、首付比例等政策依然存在改善空间，或有望共同推进居民的购房消费。

投资建议：

2022年5月，受部分地区疫情等因素影响，百强房企单月及累计销售同比有所下降，且降幅继续扩大。近日，上海重振经济50条等措施对市场复苏释放了一定积极信号，随着重点城市逐步复商复市、下调房贷利率等金融政策在全国的实施范围进一步扩大，行业基本面或出现一定程度的回暖、住房销售或有望复苏。维持行业“强于大市”评级。

风险提示：调控政策及防控政策存不确定性;公司销售结算或出现波动。

报告正文

图1：2022年1-5月TOP100房企累计销售额同比下降约52.7%